Agosto 12, 2022

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L’euro raggiunge la parità con il dollaro statunitense per la prima volta in 20 anni

Dai un’occhiata: 1 euro = 1 dollaro.

Con la guerra ai confini dell’eurozona, l’incerto approvvigionamento energetico dalla Russia e i crescenti rischi di una recessione, le pressioni sull’euro sono finalmente cresciute al punto che mercoledì è sceso brevemente al di sotto della parità con il tasso di cambio del dollaro USA, uno a uno.

È stato uno spettacolo invisibile dal dicembre 2002, nei primi anni di esistenza della moneta. Il numero tondo esteticamente gradevole è diventato un punto focale per gli investitori.

“L’1,00 è probabilmente il più grande livello psicologico esistente”, hanno affermato gli analisti della banca olandese ING in una nota ai clienti dei mercati valutari.

Più importante di un breakout di questo livello è la velocità con cui l’euro scende rispetto al dollaro. La valuta, condivisa da 19 paesi europei, è scesa di oltre l’11% quest’anno, poiché la forza del dollaro è stata quasi senza precedenti.

Il forte calo dell’euro è arrivato con l’apprezzamento del dollaro, uno dei posti più sicuri per raccogliere denaro, contro quasi tutte le principali valute del mondo.

Le valute si muovono come azioni, obbligazioni o qualsiasi altro asset: gli investitori possono acquistarle direttamente quando pensano che aumenteranno di valore e venderle quando pensano che cadranno. Riflettono anche la domanda globale di beni statali in generale, perché l’acquisto di titoli di stato statunitensi o azioni Apple richiede prima di ottenere i dollari e gran parte del commercio globale avviene in dollari. Quindi, come spesso accade in tempi di difficoltà economica, le persone che cercano un posto sicuro dove riporre i loro soldi acquistano più dollari, a scapito di altre valute come l’Euro.

L’euro è stato introdotto nel 1999 dopo decenni di discussioni e pianificazione, con l’obiettivo di portare unità, prosperità e stabilità al continente. Dopo due grandi guerre nella prima metà del ventesimo secolo, l’argomento a favore dell’euro e del più ampio progetto europeo era che le istituzioni congiunte avrebbero ridotto i rischi di guerra e crisi e avrebbero fornito arene diplomatiche per la risoluzione dei conflitti. L’euro è stato un simbolo cruciale di questa unità.

Ma come tutte le valute, l’euro non può competere con la forza della fiducia delle persone in esso. Questo è stato seriamente messo alla prova circa un decennio fa, quando gli investitori sono fuggiti dalle obbligazioni di paesi carichi di debiti e i salvataggi hanno portato a battaglie sulla politica fiscale. La crisi ha minacciato il futuro della valuta, ma la fiducia è ampiamente tornata. L’eurozona, che ha iniziato con 11 paesi, accoglierà il suo 20° membro il prossimo anno.

Nonostante ciò, negli ultimi mesi, mentre la guerra ha influito sulla stabilità politica e finanziaria in Europa, numerosi fattori si sono intensificati nei confronti dell’euro ea favore del dollaro USA, che si è riconfermato come un rifugio durante le turbolenze economiche.

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A livello globale, le catene di approvvigionamento sono state interrotte dalla pandemia e dalla guerra in Ucraina. Dall’invasione russa di febbraio, i prezzi delle materie prime di base, inclusi petrolio, gas naturale, grano e fertilizzanti, sono aumentati vertiginosamente, facendo salire i prezzi di cibo ed energia in tutto il mondo. Ciò ha portato ai tassi di inflazione più alti degli ultimi decenni.

Ora, i banchieri centrali negli Stati Uniti e in Europa si sono impegnati a ridurre l’inflazione attraverso tassi di interesse più elevati, anche se le prospettive economiche globali peggiorano. Il rischio di recessione è stato esacerbato dalle restrizioni alla produzione cinese dovute alle regole del Covid-19, mentre gli sforzi per svezzare l’Europa dall’energia russa si sono rivelati difficili da realizzare. Queste tendenze hanno rafforzato il dollaro mentre facevano poco per aiutare l’euro.

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“Le prospettive rimangono molto favorevoli al dollaro”, ha affermato Ibrahim Rahbari, responsabile globale dell’analisi FX di Citi.

Il calo dell’Euro ha amplificato i timori che l’Eurozona entri in recessione.

La scorsa settimana, l’incertezza sul futuro dell’approvvigionamento energetico in Europa e i crescenti timori che la Russia chiudesse definitivamente un gasdotto verso la Germania, hanno spinto l’euro al minimo da 20 anni.

Ma le scommesse sulla parità hanno cominciato ad accumularsi mesi fa. Da aprile, Jordan Rochester, stratega della banca giapponese Nomura, ha scommesso che l’euro raggiungerà la parità con il dollaro. Sono seguite previsioni simili, anche a JPMorgan Chase e HSBC.

Poi è arrivata una breve tregua nella caduta dell’euro. Tra le altre cose, a luglio, la presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde ha presentato un piano chiaro per aumentare i tassi di interesse per la prima volta in più di un decennio e ha indicato che il periodo di otto anni di tassi di interesse negativi sarebbe terminato anticipatamente. Gocce. Da allora, i politici hanno rafforzato il loro impegno, affermando che quando i tassi aumenteranno di nuovo a settembre, il balzo sarà probabilmente maggiore rispetto a luglio.

Alla fine, non è bastato cambiare il corso della valuta. “È difficile trovare molto positivo da dire” sull’euro, hanno scritto gli analisti di HSBC in una nota ai clienti all’inizio di luglio. ‘Le notizie economiche sono molto difficili.’

Più o meno nello stesso periodo, il signor Rochester di Nomura ha affermato di aspettarsi che l’euro raggiunga la parità con il dollaro entro la fine di agosto. Alla fine, è successo più rapidamente.

“È praticamente psicologia umana”, ha detto il signor Rochester. Ha aggiunto che non vi era alcun motivo basato sul mercato per cui la parità avesse importanza: “è solo un’approssimazione”. Ma potrebbe essere l’inizio di un periodo simile ai primi anni della valuta, quando gli scambi oscillavano tra 82 cent e 1 dollaro per euro.

A quel tempo, all’inizio degli anni 2000, prima che l’euro apparisse sotto forma di banconote e monete e fosse solo una valuta virtuale, il deprezzamento del tasso di cambio minava la fiducia nella nuova valuta. Anche la Banca Centrale Europea è intervenuta per cercare di sostenerla.

Oggi, ci sono meno domande sulla resilienza dell’euro poiché sono stati compiuti progressi nel consolidamento dell’unione. L’impegno decennale della banca centrale a preservare la valuta non è stato messo a dura prova da allora.

Ma una valuta più debole è un ulteriore grattacapo per la BCE, poiché aumenterà le pressioni inflazionistiche nella regione aumentando il costo delle importazioni. I banchieri centrali affermano che non stanno prendendo di mira il livello del tasso di cambio, ma che sarà difficile per loro fermare il declino della valuta con le parole perché le forze che spingono il dollaro al rialzo sono state troppo forti.

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Con l’inflazione negli Stati Uniti al suo tasso più alto in quattro decenni, la Federal Reserve ha rafforzato la stretta monetaria con forti aumenti dei tassi di interesse. Jerome H. Powell, presidente della Federal Reserve, ha dichiarato in una conferenza a fine giugno che si aspetta che il tasso di interesse di riferimento raggiunga il 3,5% quest’anno. Ha aggiunto che c’era il rischio che la banca centrale si spingesse troppo oltre nell’aumentare i tassi di interesse per calmare l’economia statunitense, ma lasciare l’inflazione alta era un rischio ancora maggiore.

Mentre il signor Powell parlava, si è seduto accanto alla signora Lagarde al ritiro annuale della Banca centrale europea a Sintra, in Portogallo. Sebbene fosse d’accordo con lui sui rischi di un’inflazione persistente, non ha eguagliato il suo impegno e la sua chiarezza su come potrebbero salire i tassi di interesse nell’eurozona. Gli investitori possono solo speculare su cosa potrebbe accadere fino alla fine dell’anno.

Ma anche prima del primo rialzo dei tassi, previsto per il 21 luglio, il crescente rischio di una recessione nell’eurozona ha indotto gli investitori a chiedersi quanto più in alto potrebbe aumentare la banca prima di doversi fermare di nuovo.

A differenza della Federal Reserve, i responsabili politici europei non stanno cercando di calmare un’economia che ha avuto un ritmo sostenuto. In Europa i consumi non sono ancora tornati ai livelli pre-pandemia.

“La Banca centrale europea lotterà per tenere il passo con la risolutezza della Fed nell’affrontare l’inflazione o nell’aumentare i tassi di interesse”, ha affermato Rahbari, analista di Citi.

Mentre la Banca centrale europea prevede di aumentare i tassi di interesse, deve anche tenere d’occhio i mercati delle obbligazioni sovrane. C’erano preoccupazioni per l’impatto dei tassi di interesse più elevati e della fine dei programmi di acquisto di obbligazioni della banca centrale sui membri più indebitati del blocco.

In Italia, ad esempio, a giugno gli oneri finanziari sono aumentati notevolmente e i funzionari stanno cercando di determinare in che misura queste mosse riflettessero in modo equo il rischio della situazione finanziaria dell’Italia e la cosiddetta frammentazione, o la rapida divergenza dei tassi di interesse tra zona euro. Membri che renderebbero meno efficace la politica monetaria. La banca è un nuovo strumento politico per affrontare questa frammentazione, che i banchieri centrali vedono come uno spartiacque tra i fondamentali economici e gli oneri finanziari del governo.

“Sarà un altro momento di prova per l’eurozona” e la sua banca centrale nel prossimo anno, ha affermato Rahbri.