Ottobre 21, 2021

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L’esclusione della Cina dal carbone australiano è un segno della sua influenza sui mercati energetici globali | Alex Turnbull

NSI mercati delle energie rinnovabili sono ora un argomento scottante con i prezzi del gas in aumento verticale in Europa e i prezzi del carbone che superano i massimi storici. Ci sono state molte ipotesi avanzate online per incolpare alcune cause molto plausibili, tra cui lo stoccaggio a basso contenuto di gas, il nucleare e alcune in cui sembra mancare un nesso causale, come le energie rinnovabili. L’energia rinnovabile è mutevole, ma senza di essa l’Europa avrà senza dubbio bisogno di più gas e sarà in lotta ancora maggiore.

Nell’ultimo anno, ho lavorato a un progetto con l’Australian National University sui mercati del carbone e la logistica in Cina e su come i conducenti locali portano a enormi cambiamenti nelle importazioni. Questa attenzione potrebbe avermi dato una prospettiva diversa per guardare ai recenti sviluppi nel mercato dell’energia.

I mercati dell’energia in Cina e i mercati globali, in particolare per GNL e gasdotti, sono diventati sempre più integrati negli ultimi cinque anni.

Per i produttori di gas, questo è stato un vantaggio: un nuovo importante cliente che gode di una solida crescita mentre la domanda europea su vasta scala è scesa a un livello piatto nel periodo. Significa anche che ciò che accade nei mercati energetici interni in Cina spesso non rimane nei mercati energetici cinesi, ma si diffonde in tutto il mondo. Quando la Cina sperimenta carenze o eccedenze di gas, carbone o elettricità, si diffonde rapidamente in tutto il mondo perché la Cina è un importatore importante e volatile di questi prodotti.

Dalla metà alla fine del 2020, il carbone sembrava essere in seri problemi. Le scorte cinesi erano elevate e i dati sulle spedizioni hanno mostrato che gran parte della fornitura di carbone alla Cina meridionale ora proviene dai porti della Cina settentrionale, lasciando poco spazio alle importazioni di carbone termico e non solo dall’Australia, a cui è riservato un trattamento speciale. Poi è successo qualcosa di strano.

Dall’inizio del 2021, la Cina ha iniziato a ridurre drasticamente le sue scorte di carbone e le consegne dai porti settentrionali a quelli meridionali hanno iniziato a diminuire. Questo potrebbe non essere un problema enorme, ma all’epoca la domanda energetica cinese era volatile, con il consumo di elettricità in aumento del 14% su base annua ad aprile-giugno e la produzione di acciaio in aumento del 21%. carbone Le azioni hanno iniziato a scendere rapidamente.

Quindi la domanda è stata molto forte, ma l’offerta è diminuita drasticamente sia per la produzione interna che per le importazioni. La produzione di carbone in Cina è in gran parte concentrata in poche province.

Durante questo periodo, la produzione nella Mongolia Interna e nello Shaanxi era scarsa, specialmente nel contesto dell’elevato consumo di elettricità dovuto alla produzione industriale di minerali.

Le importazioni sono state deboli anche da due importanti fornitori: l’Australia per motivi politici e apparentemente la Mongolia per motivi di Covid.

Tuttavia, c’è un’altra possibile ragione. Durante questo periodo c’è stata una sorta di campagna anti-corruzione nella Mongolia interna, che confina con la Mongolia.

Intorno a marzo, Xi Jinping si riferiva chiaramente alle misure anticorruzione nel settore del carbone nella Mongolia interna. È probabile che il crollo delle importazioni e della produzione durante questo periodo si traduca in una carenza di circa 30 milioni di tonnellate attribuibile a perdite di produzione e altri 12 milioni di tonnellate dalle importazioni mongole. Se guardi alle importazioni globali di carbone via mare, ciò significa circa due mesi di importazioni globali, inclusa la Cina.

In termini di gas equivalente, sappiamo che la Cina consuma circa 330 kg di carbone per megawattora di potenza, e una turbina a gas a ciclo combinato utilizza circa 7 gigajoule di gas per megawattora. Tutto quello che stai cercando è un aumento della domanda di GNL per riempire questo buco equivalente al 5% della domanda *annuale* di gas in Europa secondo i dati dell’Agenzia Internazionale per l’Energia.

Cosa possiamo o dobbiamo derivare da questo?

  • In primo luogo, i mercati energetici globali sono ora strettamente collegati attraverso i combustibili fossili. L’espansione delle infrastrutture e dei gasdotti del GNL significa che i prezzi regionali devono generalmente essere più correlati.

  • La domanda di gas europea è in calo, ma varia a seconda della produzione rinnovabile e delle condizioni meteorologiche. Sarà necessario più stoccaggio del gas, ma anche energia idroelettrica e nucleare.

  • La Cina è così grande che le campagne regionali anticorruzione apparentemente opache in aree chiave possono far innervosire i mercati dell’energia.

  • Non sembra che la Cina si ritirerà presto dalle campagne di massa e simili.

  • Il costo dei combustibili fossili non è solo nelle emissioni, ma anche nell’esposizione a tale volatilità: se la transizione energetica sembra proibitiva, ricorda che riscaldare la tua casa questo inverno nel Nord Europa significa che stai pagando un premio per i capricci istituzionali e politici in Cina .

Con le scorte cinesi basse e il riscaldamento invernale e la domanda di energia che iniziano a salire presto, si prevede che la Cina aumenterà le importazioni, anche se è probabile che ciò continui solo fino a quando la Cina non sarà in grado di provvedere nuovamente ai propri bisogni.

Alex Turnbull è un gestore di fondi con sede a Singapore. Una versione rivista di questo articolo è stata Pubblicato per la prima volta qui Ripubblicato con il permesso dell’autore

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