Il capo della banca centrale italiana mette in guardia dall’innalzare i tassi di interesse “troppo”

La Banca centrale europea dovrebbe aumentare i tassi di interesse per la settima volta il 4 maggio per ridurre l’inflazione core (la variazione dei costi di beni e servizi esclusi i settori alimentare ed energetico).

Questa settimana, falchi di spicco come il governatore della banca centrale olandese Klas Nott hanno spinto la Banca centrale europea a continuare ad aumentare i tassi di interesse durante l’estate.

Ma Visco ha sottolineato che, nonostante l’aumento dei tassi di interesse di un record del 3,5% tra giugno 2022 e marzo di quest’anno, l’inflazione core è ancora in rialzo nell’Eurozona, anche se i prezzi dell’energia diminuiscono, spingendo Visco a descrivere la politica di aumento dei tassi di interesse. come “inefficace”. . “

L’aumento del costo del prestito riduce ciò che le imprese e i consumatori possono spendere. Ciò porta a una minore crescita salariale. In definitiva, i tassi di disoccupazione aumentano, che è la principale funzione attraverso la quale tassi più elevati riducono l’inflazione. Ma funziona solo quando la domanda interna supera l’offerta, cosa che attualmente non sta accadendo nell’Eurozona, secondo Visco.

In una serie di grafici prodotti dagli economisti del Banco D’Italia, Visco ha mostrato che la domanda di servizi nell’eurozona non cresce dal 2019, e la domanda di beni è in calo rispetto a quattro anni fa.

E mentre i salari reali negli Stati Uniti sono aumentati del sei percento nell’anno successivo alla pandemia di Covid-19 – risultato del massiccio stimolo economico del presidente Joe Biden – il sostegno nell’eurozona non è stato efficace, né il reddito disponibile è aumentato nell’eurozona.

Secondo Visco, l’inflazione nell’Eurozona non è causata dall’aumento della domanda o dalla crescita dei salari, ma è guidata da margini di profitto più elevati. Ha detto che se i margini di profitto “non diminuiscono ‘con i prezzi dell’energia’ o aumentano, l’inflazione sottostante potrebbe ‘perpetuarsi'”.

profitto

In un rapporto della Banca centrale europea dal titolo “L’effetto degli utili sulle pressioni sui prezzi interni è stato straordinario da una prospettiva storica”, conclude Gerrit Koester, capo economista della Banca centrale europea, in “How Cross-Inflation Can Make Everyone Poorer”, pubblicato il 30 marzo.

Mentre i guadagni unitari hanno contribuito in media per circa un terzo all’aumento dei prezzi dal 1999, nel 2022 hanno contribuito per il doppio.

La professoressa di economia politica dell’Università di Amherst, Isabella Weber, ha acceso il dibattito sull’impatto degli utili sull’inflazione a febbraio, quando ha spiegato che le aziende avevano sfruttato i colli di bottiglia dell’offerta dopo il Covid-19. Come scusa per misurare i prezzi E aumentare ancora di più i loro profitti.

I profitti di una società non sono direttamente influenzati da aliquote più elevate e sono trattati meglio dalle autorità fiscali, ad esempio attraverso un’imposta sugli utili in eccesso.

Sebbene Visco sia stato attento a non oltrepassare il suo mandato ea fornire consigli sulla politica fiscale, ha sostenuto che “la politica monetaria non dovrebbe essere l’unico gioco in città” e ha invitato le autorità fiscali ad aiutare ad affrontare le cause dell’inflazione.

In un recente discorso, l’olandese Hook Nut ha affermato che “non c’è spazio per l’autocompiacimento” e ha chiesto continui aumenti dei tassi durante l’estate.

Ma secondo Fiesco, “Esercitare cautela [on rate hikes] Non è la stessa cosa che sentirsi compiaciuti. Mi oppongo fermamente”.