Il trading di gas naturale ha prodotto risultati impressionanti per Shell plc nel quarto trimestre del 2022, trainati da maggiori vendite di GNL.
L’amministratore delegato Wael Sawan, che sta gestendo la sua prima teleconferenza da quando è subentrato, è entrato a far parte del CFO Sinead Gorman giovedì da Londra, mentre analizzavano i risultati del quarto trimestre e del 2022. Sawan in precedenza era a capo dell’unità gas integrata. Ha assunto le redini all’inizio di quest’anno dal CEO Ben Van Burden, che si è ritirato.
I risultati di Integrated Gas per il quarto trimestre del 2022 sono stati eccezionali, ma Gorman ha avvertito che non un trimestre fa un anno.
“Quando lo guardi nei prossimi 12 mesi, il nostro gas integrato, sia come utilizzo dell’intero asset fisico che come parte del trading e dell’ottimizzazione, ha avuto un anno eccezionale”, ha affermato. “Quando si guarda a questo, ovviamente, il miglioramento del trading ha giocato un ruolo importante… ma non lo guarderei da un trimestre all’altro… è molto meglio se lo guardiamo nell’arco di 12 mesi periodo.”
Durante il quarto trimestre del 2022, la produzione integrata di gas di Shell è scesa sequenzialmente a 917.000 bpd nel quarto trimestre del 2022 da 924.000 bpd nel terzo trimestre del 2022. Lo stop in Australia è a Impianto GNL a monte Queensland Curtis LNG ridurrà la produzione in serie.
Con la diminuzione dell’offerta di stock di GNL, il volume totale di liquefazione è diminuito in sequenza a 6,78 milioni di tonnellate (tonnellate metriche) da 7,24 tonnellate metriche. Tuttavia, il volume delle vendite di GNL è aumentato del 7% nel quarto trimestre del 2022 a 16,82 tonnellate rispetto alle 15,66 tonnellate del terzo trimestre del 2022.
Vale la pena notare che nel 2022 Shell ha generalmente consegnato 194 spedizioni di GNL ai paesi dell’Unione Europea e al Regno Unito. Questo è circa cinque volte più di un anno tipico per l’azienda, ha detto Sawan.
Ciò che è importante, ha detto Sawan, è che di solito abbiamo un portafoglio orientato verso l’inverno nell’emisfero settentrionale, quindi cerchiamo di andare più a lungo “da ottobre a marzo.
E il modo in cui lo facciamo è in genere integrando la nostra produzione di stock con volumi di terze parti. Il modo migliore per osservare alcune delle prestazioni sottostanti è guardare solo ai volumi che abbiamo consegnato negli ultimi due anni. Quello che vedrai sono alcune differenze da un trimestre all’altro in termini di volume”.
Volumi di gas equity e di terzi
Le forniture di gas a monte da Shell sono aumentate nel quarto trimestre del 2022 a 3,067 miliardi di piedi cubi/giorno da 2,995 miliardi di piedi cubi/giorno nel terzo trimestre del 2022.
L’amministratore delegato ha spiegato che la società utilizza una serie di metodi per creare valore nel suo business integrato del gas.
Certo, c’è il lato patrimoniale e puoi vedere quanta produzione azionaria stiamo vendendo. Quindi creiamo molto valore “nella parte commerciale e di miglioramento del business”.
Ha detto che Shell sta coprendo per “gestire la nostra esposizione in modo da guardarla su un anno intero, non solo trimestre per trimestre. Non gestiamo su base trimestrale. Ecco perché a volte puoi vedere interruzioni su base trimestrale come te ha fatto nel terzo trimestre.” Dal 2022. Ciò non significa che il business sottostante non sia forte. Significa semplicemente che devi guardarlo da una prospettiva più ampia.”
Mentre l’Europa occidentale continua ad aumentare le opzioni di stoccaggio del gas e l’economia cinese si espande con l’abolizione delle restrizioni dovute al Covid, il gas è in primo piano. In un’intervista rilasciata giovedì a Bloomberg Television, Sawan ha affermato che l’invasione russa dell’Ucraina lo scorso anno ha rimodellato i mercati globali del gas e ampliato le opportunità di Shell.
“Il nostro business del gas naturale continua a crescere in un mondo in cui il gas naturale è disperatamente necessario in questo momento, e penso che sarà lì per molto tempo”, ha riferito Sawan. Inoltre, il gas “svolge un ruolo fondamentale nella transizione” verso una risorsa a basse emissioni di carbonio.
Compensando le esportazioni perdute del gasdotto russo verso l’Europa, Sawan ha dichiarato a Bloomberg TV: “La quantità di riconnessione dei flussi di energia nell’ultimo anno è stata enorme e ci aspettiamo che continui”. “Sarà un viaggio di anni. Vorrei avvertire chiunque guardi avanti e presuma che il peggio sia passato.”
Gioca così com’è
Sawan ha affermato durante la teleconferenza che per il braccio commerciale del gas di Shell, è fondamentale garantire una produzione azionaria sufficiente e volumi di terze parti.
Ancora una volta Prelude LNG è “attiva e funziona bene al momento” dopo un incendio a dicembre. Shell ha ancora “una quantità molto grande di stoccaggio” anche della produzione globale.
“Certo, in questo momento è mite in termini di inverno; più caldo se vuoi metterlo in questo modo. Quindi dobbiamo suonarlo anche mentre non c’è più.”
Tuttavia, la produzione azionaria upstream è diminuita, con solo un portafoglio esiguo di asset di petrolio e gas in Europa. Shell ha siti abbastanza grandi in Italia, nel Mare del Nord e in Norvegia. Opportunità globali sono presenti anche in Brunei, Kazakistan, Malesia e Oman.
Sawan ha affermato che la maggior parte della produzione di stock di Shell proviene dagli Stati Uniti e dal Brasile.
“È giusto dire che ci sono alcune considerazioni in tutta Europa”, ha detto. Piuttosto che la produzione di petrolio e gas, “vediamo un’Europa più avanzata come un gioco di transizione energetica. Vediamo molto di più in termini di incentivi in gioco in Europa”.
“Vediamo la nostra capacità di sfruttare in qualche modo le nostre posizioni tedesche e olandesi, così come le nostre posizioni di marketing in Europa, nell’aviazione, nel trasporto commerciale su strada e nel trasporto passeggeri.
“Questi si stanno posizionando molto bene per poter giocare nella transizione energetica, e questo è in linea con dove vuole andare l’Europa”, ha detto Sawan. “Quindi vedo una parte forte della nostra attenzione… con gli investimenti che stiamo facendo, ad esempio, con l’eolico offshore nei Paesi Bassi, l’idrogeno verde nei Paesi Bassi… opportunità per continuare a decarbonizzare i clienti in Germania, Italia e così via. Avanti…
“Mentre continuiamo a impegnarci nella nostra attività di petrolio e gas in altre parti del mondo… penso che la quota sproporzionata di capitale destinata all’Europa sia oggetto della transizione energetica”.
Ha ammesso che la guerra russa “non ha rafforzato quella fiducia” nel 2022 riguardo alla transizione verso combustibili a basse emissioni di carbonio.
Abbiamo visto interventi ad hoc, interventi fiscali imprevisti, gap di prezzo in alcune zone, nazionalizzazioni e simili. Certo, queste sono condizioni estreme. Lo capisco perfettamente. Ma ogni volta che si inizia a passare dal tentativo di gestire il rischio al tentativo di gestire il prezzo, si creano tutti i tipi di preoccupazioni in un’azienda come la nostra che investe a lungo termine”.
Tuttavia, Sawan ha ribadito che i progetti a basse emissioni di carbonio sono solo una piccola parte, sebbene in crescita, del business.
“Consentitemi di essere… categorico su questo. Ci impegneremo per ottenere forti rendimenti in qualsiasi attività in cui entriamo. Non possiamo giustificare un rendimento basso. I nostri azionisti meritano di vederci generare rendimenti elevati”.
“Se non siamo in grado di generare entrate a due cifre in un’azienda, dobbiamo seriamente chiederci se dovremmo continuare a essere in questo business, se non del tutto. Vogliamo continuare a lottare per emissioni di carbonio sempre più basse, ma deve essere redditizio”.
Vari rischi del processo di transizione
Sawan ha sottolineato agli investitori che l’attività di esplorazione e produzione non ha sempre prodotto rendimenti del 20% e che gli sforzi di transizione energetica hanno un profilo di rischio diverso.
“Sulla base delle materie prime, si scopre che il rischio è solitamente compreso tra… il 10 e il 15%. Dobbiamo essere in grado di vedere quei tipi di rendimenti sulla base di una catena del valore integrata anche nelle energie rinnovabili, ed è quello che ci concentriamo su… È importante dire che continueremo a concentrarci sul valore e sui rendimenti”.
L’anno scorso, ha osservato, “la sicurezza energetica è stata al centro e al centro. Il mondo si è ripreso. Abbiamo assistito a progressi politici… in Europa e all’introduzione di Legge sulla riduzione dell’inflazione Negli Stati Uniti questa è la prova del passaggio dall’aspirazione all’azione…
“Il mondo ha bisogno di una fonte di energia sicura e conveniente e, allo stesso tempo, ha bisogno che quell’energia sia sempre più a basse emissioni di carbonio per la transizione verso un sistema energetico a emissioni zero. In breve, il mondo ha bisogno di una transizione energetica equilibrata.
Sawan ha affermato che la Shell intende “perseguire i progetti più interessanti che ci vengono incontro”. “Non abbiamo vincoli specifici in cui … ovviamente pensiamo di avere più opportunità di gas in questo momento perché possiamo aggiungere molto valore”.
Tuttavia, “pensiamo ancora che il petrolio abbia un ruolo da svolgere. Gran parte di ciò che abbiamo annunciato alcuni anni fa riguardava il modo in cui saremo in grado di ridurre al massimo il portafoglio di ciò che abbiamo come società di esplorazione. Penso che abbiamo fatto molto di questo. E quindi quello che stai vedendo ora è Più forza e stabilità in questo business… Vorrei estendere questa forza e stabilità negli anni a venire”.
L’utile netto nel quarto trimestre del 2022 è aumentato a $ 10,41 miliardi ($ 1,47 per azione), rispetto all’utile dell’anno precedente di $ 11,46 miliardi ($ 1,49). Nel 2022, l’utile netto è stato di $ 42,3 miliardi ($ 5,76 per azione), rispetto a $ 20,1 miliardi ($ 2,59) nel 2021.
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